譚浩俊

中國人民銀行日前發(fā)布的前三季度金融統計數據顯示，前三季度人民幣貸款增加18.08萬億元，同比多增1.36萬億元。其中，9月份人民幣貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元。這是一個值得關注的信號，說明信貸需求開始回升，企業(yè)和居民的投資信心開始恢復，經濟恢復的動能將逐步增強，從而為穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)民生、穩(wěn)預期打下堅實的基礎。

受內外因素的綜合影響，今年以來企業(yè)運行出現了比較大的問題，特別是二季度，受疫情沖擊，經濟增長速度明顯放緩。因此，迫切需要通過擴大投資、激活消費、釋放需求來提振經濟、提振信心、提振預期。

從企業(yè)的投資信心來看，前三季度，企(事)業(yè)單位貸款增加14.48萬億元，其中短期貸款增加3.28萬億元，中長期貸款增加8.65萬億元，票據融資增加2.5萬億元。特別是中長期貸款，能夠增加8.65萬億元，充分說明企業(yè)發(fā)展的信心在提升、對未來的預期在增強、對投資的熱情在增長。

一旦企業(yè)的發(fā)展動能得到有效釋放，對經濟增長的作用將十分明顯，穩(wěn)定經濟增長的效率也將大幅提升。這其中，企業(yè)家能夠對發(fā)展前景充滿信心，對企業(yè)的市場前景充滿信心，就能夠在復雜的外部環(huán)境和供需矛盾中找到立足點、突破點，有助于克服眼前的困難，盡快渡過難關。

現在，企業(yè)最需要的是政策幫扶和環(huán)境滋養(yǎng)，需要政府、部門、公共服務機構等，能夠在政策、法律允許的范圍內，給予企業(yè)最大力度支持。尤其是工作效率、服務水平、營商環(huán)境等方面的支持，能夠使企業(yè)家進一步放開手腳，緊跟市場動向，挖掘行業(yè)新潛力。

從居民的投資信心看，前三季度，住戶貸款增加3.41萬億元，其中短期貸款增加1.09萬億元，中長期貸款增加2.32萬億元。住戶中長期貸款增加，說明居民購房的熱情也開始恢復，等待觀望的情緒在減弱，這對于房地產市場走出低迷狀態(tài)無疑具有積極作用，居民的剛性住房需求將得到更好滿足。

居民中長期貸款與購房按揭貸款緊密相關，可作為觀測商品房銷售的重要指標。從定性角度來看，居民中長期貸款與商品房銷售額同比數據的走勢呈現明顯的相關性。從定量的角度來看，居民中長期貸款與商品房、商品住宅銷售額的同比數據，具有較高的相關系數。居民中長期貸款改善，印證9月地產銷售修復。這在一定程度上表明居民的購房熱情得到了釋放，也說明房地產調控措施取得效果。

當然，單純依靠居民購房來擴大市場需求、激活消費，顯然又是不夠的。要激發(fā)居民的創(chuàng)業(yè)欲望和投資熱情，就需要通過一定的政策引導，讓居民手中的錢更多轉移到投資實業(yè)和創(chuàng)業(yè)方面，而不是緊盯購房。為此，政府需要制定鼓勵創(chuàng)業(yè)政策、設立創(chuàng)業(yè)扶持資金和風險投資基金、創(chuàng)業(yè)培訓、技能培養(yǎng)、投資操作知識的普及等，讓廣大居民具有更多的投資渠道，不把眼光僅盯在房地產這一個方向。

當然，面對9月份信貸資金投放超預期，還要更加重視和關注信貸資金的結構問題，尤其要看對實體經濟的支持有沒有達到預期目標。央行提供的數據顯示，截至9月末，金融機構對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款余額已占同期社會融資規(guī)模存量的61.5%，同比提高了0.3個百分點。實體經濟需求進入恢復通道，一系列穩(wěn)增長政策及其接續(xù)政策也在不斷釋放好的結果。這既是增強金融服務適配性、普惠性、可得性的具體實踐，也是行業(yè)脫虛向實、確保穩(wěn)健發(fā)展的必要前提。

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