為規(guī)范銀行間債券市場債券估值業(yè)務，保護投資者合法權(quán)益，促進債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展，中國人民銀行日前發(fā)布《銀行間債券市場債券估值業(yè)務管理辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》），向社會公開征求意見。

業(yè)內(nèi)人士指出，我國債券估值產(chǎn)品體系目前初步建立，對促進市場合理定價發(fā)揮了積極作用，但與成熟市場相比，還存在估值方法透明度不夠、特定時期估值公允性不夠、對單一估值依賴度較高等問題，不利于市場對債券真實價值的判斷和形成，在市場波動時表現(xiàn)較為明顯。人民銀行在《辦法》起草說明中指出，當前，我國債券定價機制正在不斷完善過程中，提高債券估值產(chǎn)品及估值機構(gòu)的規(guī)范性和專業(yè)性，促進估值更客觀、更精準地反映市場真實價格，推動估值行業(yè)適當競爭和多元化，有利于提升債券市場定價的有效性和市場功能，防范市場風險。

中債資信業(yè)務創(chuàng)新部負責人宋偉健在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，在凈值化管理背景下，債券估值的作用范圍更加廣泛而深刻，可以在一定程度上影響到投資者手中債券類理財產(chǎn)品的持有收益。

“近年來，我國債券市場估值產(chǎn)品不斷豐富，對促進市場合理定價發(fā)揮了積極作用。但同時，在某些特定時期，其作用的發(fā)揮也存在一定的優(yōu)化空間，例如在理財產(chǎn)品發(fā)生大規(guī)模贖回與債券拋售時，若過于依賴盯市原則進行估值反而無法體現(xiàn)公允性要求，還容易加劇市場波動。此次通過發(fā)布《辦法》加強對債券估值服務的規(guī)范和管理十分必要和及時，有利于更好地促進債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展。”宋偉健說。

《辦法》共十九條，主要參考成熟市場經(jīng)驗和結(jié)合我國債券市場實踐，圍繞估值業(yè)務中立性、公允性、專業(yè)性、透明性，重點明確估值機構(gòu)內(nèi)部治理、估值基本原則、估值方法、信息披露、利益沖突等要求。

“這些規(guī)范管理要點也是市場機構(gòu)普遍關心和呼吁的，體現(xiàn)了市場的聲音。”宋偉健表示。他說，其中第十四條“鼓勵選擇多家估值機構(gòu)的產(chǎn)品，發(fā)揮不同模式估值的交叉驗證作用”，有利于引導各類市場機構(gòu)在業(yè)務開展過程中參考多家估值機構(gòu)的結(jié)果，消除依賴單一估值源可能帶來的不利影響；同時也有利于滿足債券市場不同業(yè)務場景下的多元化需求，比如在一級發(fā)行領域?qū)乐刀▋r的需求等。

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