近段時間,在一系列提振市場經(jīng)濟的政策推動下,權(quán)益類投資市場釋放出積極信號。在此背景下,銀行理財市場出現(xiàn)一輪存款搬家、理財搬家現(xiàn)象,這種現(xiàn)象是否會持續(xù)?記者就有關(guān)問題采訪了業(yè)內(nèi)人士。
產(chǎn)品費率下調(diào)
今年以來,國有大行紛紛下調(diào)存款掛牌利率,在此背景下銀行理財一度受到投資者青睞。光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰表示,在資本市場維持較高景氣下,比價效應(yīng)或難以像上半年那樣再度支撐理財規(guī)模高增。在零售端,理財收益率較存款的比較優(yōu)勢或難敵權(quán)益市場“財富效應(yīng)”。
在今年上半年整體居民風(fēng)險偏好低位,疊加債券牛市的環(huán)境下,理財業(yè)績展示具有較強吸引力,有利于固定收益類理財規(guī)模增長。截至2024年6月末,固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為27.63萬億元,占全部理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)96.88%。
王一峰表示,當(dāng)前居民風(fēng)險偏好在股市“財富效應(yīng)”提振下有所抬升,對于固定收益投資的價差也趨于鈍化;與此同時,在“股債蹺蹺板”擾動下,隨著9月下旬以來債券市場震蕩調(diào)整,理財收益中樞較前期有所下降。
根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù),截至10月22日,全市場理財近3個月年化收益率降至2.49%,相較于上半年動輒3%以上的收益率水平,收益吸引力有所下降。
業(yè)內(nèi)人士表示,近期,多款理財產(chǎn)品進(jìn)一步下調(diào)費率,從側(cè)面說明當(dāng)前居民端理財規(guī)模增長相對乏力。不過,部分企業(yè)資金可能由“類活期”的協(xié)定、通知存款進(jìn)一步向定期存款或表外非銀產(chǎn)品等形態(tài)遷移,這類資金通常追求確定性較高的利息回報,有利于對公理財規(guī)模擴張。
投資預(yù)期改善
中國人民銀行發(fā)布的2024年前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示,前三季度人民幣存款增加16.62萬億元。其中,住戶存款增加11.85萬億元。此外,銀行理財市場在2024年6月末存續(xù)規(guī)模達(dá)28.52萬億元。不過,受近期股市回暖影響,居民投資預(yù)期明顯改善,出現(xiàn)存款、理財資金加快向股市分流的跡象。
中國銀行研究院中國金融團隊主管李佩珈表示,數(shù)據(jù)顯示,工商銀行銀證轉(zhuǎn)賬凈值指數(shù)在10月8日升至54.88.較9月30日增幅達(dá)228.43%。近期,該指數(shù)雖然有所下降,但仍保持正增長。未來一段時間,在存款利率下調(diào)的背景下,存款仍有加速向股市轉(zhuǎn)移的可能性。
李佩珈表示,從居民存款看,9月新增居民存款2.2萬億元,雖仍然較高,但主要是由于存款季末回流效應(yīng)導(dǎo)致,每年的3月、6月、9月、12月都是存款多增大月。事實上,相比上年同期的2.53萬億元,少增3316億元,表明存款正在流向其他投資理財渠道,這一點也可從非銀金融機構(gòu)存款增長數(shù)據(jù)得到驗證。預(yù)計10月份,非銀金融機構(gòu)存款仍會保持多增態(tài)勢。
可以看到,在近期一系列提振經(jīng)濟的政策出臺后,權(quán)益市場釋放出積極信號,使得存款、理財悄悄搬家。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董丹濃表示,由于市場情緒主要受行情波動影響,近日隨著股市出現(xiàn)波動,資金搬家現(xiàn)象有所放緩。從短期來看,當(dāng)前市場環(huán)境及政策導(dǎo)向?qū)墒械拇碳ぷ饔没驅(qū)⒀永m(xù),而長期趨勢取決于市場變化、監(jiān)管政策的落地及投資者行為的變化。
李佩珈表示,商業(yè)銀行應(yīng)強化理財資金對股權(quán)投資的對接,豐富權(quán)益投資策略,提升獲取超額回報的能力。同時,平衡投資者與權(quán)益產(chǎn)品之間的風(fēng)險和收益期望,做好投資者適當(dāng)性管理。
含權(quán)理財升溫
近年來,銀行理財規(guī)模逐漸擴大,從投資者風(fēng)險偏好角度看,含權(quán)益類投資產(chǎn)品擁有較大的增長空間。然而,從我國銀行理財產(chǎn)品類型看,截至今年6月,權(quán)益類產(chǎn)品、商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對較小,分別為0.07萬億元和0.04萬億元。
隨著市場回暖,多家銀行理財子公司著手布局權(quán)益類理財產(chǎn)品,期望打開新的收益空間。據(jù)不完全統(tǒng)計,近期部分理財子公司旗下理財品牌的含權(quán)產(chǎn)品募集規(guī)模已達(dá)1000億元。
近期,年內(nèi)權(quán)益類理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量明顯增多。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員楊劍超表示,從新發(fā)行的權(quán)益類產(chǎn)品看,主要集中在以下兩類:第一類是中資機構(gòu)的權(quán)益類產(chǎn)品,主要面向私募客戶銷售,這類產(chǎn)品數(shù)量不多。第二類是外資行的產(chǎn)品,數(shù)量較多,比去年同期有明顯增長。這類產(chǎn)品的運作模式是通過合格境內(nèi)機構(gòu)投資者制度投資于境外基金。理財公司布局權(quán)益類產(chǎn)品的目的主要是拓寬產(chǎn)品線,滿足特定投資者需求。另外也有提高權(quán)益類資產(chǎn)管理水平的考量。
市場情緒回暖,A股市場表現(xiàn)強勁,含權(quán)類理財產(chǎn)品的配置價值顯現(xiàn),吸引了更多投資者的關(guān)注。董丹濃表示,含權(quán)類理財產(chǎn)品面臨更大風(fēng)險及不確定性,理財公司在布局權(quán)益市場時,應(yīng)加強風(fēng)險管理,通過創(chuàng)新產(chǎn)品、提升投研能力等舉措,穩(wěn)妥拓展含權(quán)類理財產(chǎn)品市場。
理財更加重視含權(quán)產(chǎn)品布局是大勢所趨。伴隨我國資本市場改革發(fā)展不斷邁向縱深,疊加機構(gòu)客戶拓展、養(yǎng)老金賬戶制建設(shè)等業(yè)務(wù)機會,從中長期來看,理財公司將進(jìn)一步做大資產(chǎn)管理規(guī)模并提升權(quán)益投資占比,持續(xù)為市場帶來增量資金。
從短期來看,理財拓展權(quán)益類投資面臨一些現(xiàn)實挑戰(zhàn)。王一峰認(rèn)為,一是居民長期以來對于銀行理財中低風(fēng)險、絕對收益的功能定位認(rèn)知較為根深蒂固,需要逐步調(diào)優(yōu)居民對理財產(chǎn)品的認(rèn)知并持續(xù)做好投資者教育;二是從理財公司自身發(fā)展看,主要投資優(yōu)勢在固定收益類資產(chǎn),在權(quán)益類資產(chǎn)投研體系搭建、投資能力建設(shè)等方面仍有待進(jìn)一步提升。
權(quán)益類投資產(chǎn)品的凈值會隨著市場波動而變化,收益和風(fēng)險必然相對較高,投資者該如何配置和調(diào)整理財產(chǎn)品?
“面對理財市場波動,投資者應(yīng)保持平和的心態(tài),以理性的目光分析市場走勢,認(rèn)識到市場波動是正?,F(xiàn)象,長期投資的理念有助于穿越周期,減輕短期波動的影響。”董丹濃表示,投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險承受能力,適當(dāng)調(diào)整投資組合,分散投資以降低風(fēng)險。也可以配置一些靈活性較強的資產(chǎn),增強對市場動態(tài)變化的應(yīng)變能力。整體來看,通過科學(xué)合理的資產(chǎn)配置和長期持有的策略,保持對市場動態(tài)的關(guān)注度,才能更好地應(yīng)對市場波動,實現(xiàn)財富的穩(wěn)健增長。(經(jīng)濟日報記者 王寶會)
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