4月20日，人民銀行有關(guān)司局負(fù)責(zé)人在2023年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)情況新聞發(fā)布會(huì)上表示，中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預(yù)期穩(wěn)定，不存在長(zhǎng)期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

當(dāng)前，信貸的快速增長(zhǎng)將如何影響我國(guó)宏觀杠桿率變化?硅谷銀行風(fēng)險(xiǎn)事件給我國(guó)貨幣政策和利率風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)了哪些啟示?結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具如何實(shí)現(xiàn)“有進(jìn)有退”?人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)、新聞發(fā)言人阮健弘，人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾就上述話題回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切。

結(jié)構(gòu)性工具完成政策目標(biāo)

會(huì)按期及時(shí)退出

鄒瀾表示，對(duì)“通縮”的提法要合理看待。通縮一般具有物價(jià)水平持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)、貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降的特征，而且常伴隨經(jīng)濟(jì)衰退。

“當(dāng)前我國(guó)物價(jià)仍在溫和上漲，M2和社融增長(zhǎng)相對(duì)較快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，與通縮有明顯區(qū)別。”鄒瀾表示，隨著金融支持效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，消費(fèi)需求有望進(jìn)一步回暖，下半年物價(jià)漲幅可能逐步回歸至往年均值水平，全年CPI呈“U”形走勢(shì)。

鄒瀾表示，下階段，穩(wěn)健的貨幣政策將精準(zhǔn)有力，兼顧把握好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)的平衡，堅(jiān)持穩(wěn)健取向，保持總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，更好發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的決定性作用，提高資源配置效率，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。

他還表示，要發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的引導(dǎo)作用，將更多金融資源向民營(yíng)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)傾斜;繼續(xù)支持糧食、能源等民生物資保供穩(wěn)價(jià)，關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)供求、海外高通脹傳導(dǎo)等因素的可能影響，保持物價(jià)基本穩(wěn)定。

截至3月末，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具共有17項(xiàng)，余額約6.8萬(wàn)億元。鄒瀾表示，人民銀行在決定結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具設(shè)立、延續(xù)和退出的時(shí)候主要考慮兩個(gè)方面的情況。一方面是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中突出的結(jié)構(gòu)矛盾，另一方面是商業(yè)銀行快速提升這些特定領(lǐng)域金融服務(wù)的意愿和能力。

鄒瀾表示，考慮到上述情況會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化而變化，因此多數(shù)結(jié)構(gòu)性工具是階段性工具，設(shè)立時(shí)都有明確的實(shí)施期限。在實(shí)施期結(jié)束時(shí)，如果經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾已經(jīng)發(fā)生變化，或者商業(yè)銀行服務(wù)意愿和能力已經(jīng)有效提升，結(jié)構(gòu)性工具完成了政策目標(biāo)，就會(huì)按期及時(shí)退出。

要高度重視利率風(fēng)險(xiǎn)

人民幣匯率仍將雙向波動(dòng)

“硅谷銀行風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生以來(lái)，利率風(fēng)險(xiǎn)引起了更多的關(guān)注。去年末我國(guó)資管市場(chǎng)出現(xiàn)了波動(dòng)，也警示我們要高度重視利率風(fēng)險(xiǎn)。”鄒瀾表示，我國(guó)堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，利率沒有大起大落，這為金融機(jī)構(gòu)管控好利率風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造了較好的貨幣環(huán)境。

鄒瀾表示，近年來(lái)我國(guó)貨幣政策堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、以我為主，主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：始終堅(jiān)持穩(wěn)健的調(diào)控理念;以我為主，把國(guó)內(nèi)目標(biāo)放在首位;堅(jiān)持匯率由市場(chǎng)決定，為以我為主創(chuàng)造條件;創(chuàng)新和運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，精準(zhǔn)有力支持重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。

關(guān)于人民幣匯率，鄒瀾表示，今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)向好、預(yù)期改善，國(guó)際收支自主平衡，外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)居全球第一，良好的基本面對(duì)人民幣匯率形成有力支撐?？傮w看，今年人民幣匯率仍將雙向波動(dòng)，總體會(huì)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

“近期主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行加息預(yù)期波動(dòng)較大，海外銀行風(fēng)險(xiǎn)事件也引發(fā)金融市場(chǎng)波動(dòng)，美元指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，總體看對(duì)我國(guó)影響有限。我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)預(yù)期保持穩(wěn)定，人民幣匯率雙向波動(dòng)。”他說(shuō)。

經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展勢(shì)頭良好

有助全年宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定

今年一季度，我國(guó)新增人民幣貸款10.6萬(wàn)億元，同比多增2.27萬(wàn)億元。在信貸快速增長(zhǎng)過(guò)程中，我國(guó)宏觀杠桿率是否能保持穩(wěn)定?

就此，阮健弘在回答上海證券報(bào)記者提問時(shí)表示，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展勢(shì)頭良好，這將有助于全年宏觀杠桿率保持基本穩(wěn)定。

宏觀杠桿率是總債務(wù)跟國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比值。阮健弘表示，據(jù)初步測(cè)算，今年一季度宏觀杠桿率是289.6%，比上年末高8個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)她分析，當(dāng)前宏觀杠桿率的回升，有一定的季節(jié)性原因。一季度是信貸投放的高峰，同期受春節(jié)因素的影響，一季度GDP的規(guī)模往往居全年各季度的低位。這也意味著，信貸投放的季度高位和GDP增長(zhǎng)的季度低位這兩個(gè)季節(jié)性的特征相互疊加，導(dǎo)致一季度的宏觀杠桿率會(huì)出現(xiàn)上升比較多的情況。“另外，今年一季度，經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)的過(guò)程當(dāng)中，金融體系加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，政府債券發(fā)行前置等因素也強(qiáng)化了宏觀杠桿率的季節(jié)特征。”阮健弘說(shuō)。

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