8月5日，《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士前瞻7月份CPI、PPI數(shù)據(jù)。受訪人士普遍認(rèn)為，7月份，受豬肉價(jià)格支撐，CPI同比增速可能小幅上升；而PPI同比增速回升動(dòng)能不足，數(shù)值或仍然為負(fù)。

在CPI方面，財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，預(yù)計(jì)7月份CPI同比增長(zhǎng)0.2%左右。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，7月份CPI同比增速或?yàn)?.49%，環(huán)比為0.4%；食品項(xiàng)同比增速為-0.04%，環(huán)比為1.19%；非食品項(xiàng)同比增速為0.12%，環(huán)比為0.2%，總體而言，各項(xiàng)數(shù)據(jù)有所抬升。

招商證券研報(bào)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)7月份CPI同比為0.3%。天風(fēng)證券研報(bào)也預(yù)測(cè)，7月份CPI環(huán)比為0.3%，同比為0.3%。

究其原因，伍超明分析稱，受高溫多雨天氣影響，蔬菜和雞蛋等供給緊張價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)7月份食品價(jià)格環(huán)比增速將由負(fù)轉(zhuǎn)正。同時(shí)，隨著生豬產(chǎn)能繼續(xù)去化，豬肉價(jià)格對(duì)CPI同比增速的拉動(dòng)將逐漸增強(qiáng)。此外，7月份旅游旺季，服務(wù)業(yè)需求有望溫和修復(fù)，對(duì)非食品價(jià)格形成一定支撐。

天風(fēng)證券研報(bào)分析認(rèn)為，當(dāng)前豬肉消費(fèi)已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，需求有限；但同時(shí)，養(yǎng)殖端出欄積極性較弱，部分規(guī)模豬企控制出欄量，散戶惜售，導(dǎo)致整體供應(yīng)偏緊，豬價(jià)緩慢上行。7月份蔬菜價(jià)格顯著回升，近幾年中僅低于2023年。高溫降雨等天氣抬升了果蔬運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)等成本。

招商證券研報(bào)提出，高頻數(shù)據(jù)顯示，受天氣影響，蔬菜、水果、蛋類產(chǎn)品供求錯(cuò)配情況明顯改善，價(jià)格同比增速出現(xiàn)較為明顯的回升。豬肉價(jià)格延續(xù)升勢(shì)但漲幅收窄，牛肉、羊肉價(jià)格低位企穩(wěn)。食品項(xiàng)同比增速大概率出現(xiàn)回升。非食品項(xiàng)方面，近期居民出行熱度仍然較高，但線下服務(wù)消費(fèi)價(jià)格能否出現(xiàn)積極回升尚有不確定性，成品油價(jià)格反彈提供了一定的支撐?？紤]到7月份CPI翹尾因素影響，對(duì)同比增速形成一定拖累，整體來看，7月份CPI同比或小幅上行。

展望未來，天風(fēng)證券研報(bào)表示，當(dāng)前豬肉需求偏弱，價(jià)格主要受供給支撐，但終端對(duì)高價(jià)豬肉的接受度可能有限，壓欄、惜售等短期擾動(dòng)因素可能放大未來供給，豬肉價(jià)格進(jìn)一步上漲的空間不大。而果蔬價(jià)格上行主要受極端天氣影響，難以持續(xù)，后續(xù)可能進(jìn)入震蕩。CPI環(huán)比改善可能有限，預(yù)計(jì)同比讀數(shù)略高于0。

在PPI方面，伍超明預(yù)計(jì)，7月份PPI同比增長(zhǎng)-0.9%左右。明明預(yù)測(cè)，7月份PPI同比增速為-0.64%左右，環(huán)比為-0.16%，基數(shù)效應(yīng)下PPI同比仍然為負(fù)，而降幅有所收窄。天風(fēng)證券研報(bào)顯示，7月份出廠價(jià)格指數(shù)下行1.6個(gè)百分點(diǎn)至46.3%，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)下行1.8個(gè)百分點(diǎn)至49.9%。因此預(yù)計(jì)7月份PPI環(huán)比增速為-0.3%，同比為-0.9%。

在伍超明看來，一方面受國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱影響，尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整對(duì)傳統(tǒng)動(dòng)能的拖累，國(guó)內(nèi)需求較弱，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格上漲動(dòng)力不強(qiáng)；另一方面原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降，疊加7月份翹尾因素較6月份提高助力PPI的穩(wěn)定。

談及如何進(jìn)一步穩(wěn)定物價(jià)，伍超明認(rèn)為其根本在于擴(kuò)大內(nèi)需。在政策方面，財(cái)政政策發(fā)力是關(guān)鍵，貨幣政策可采取降息等措施配合財(cái)政發(fā)力。

明明也認(rèn)為，當(dāng)前通脹偏弱主要由需求端主導(dǎo)，未來可以加強(qiáng)貨幣和財(cái)政工具在促消費(fèi)層面的支持力度，包括對(duì)消費(fèi)貸等進(jìn)行結(jié)構(gòu)性降息，加大財(cái)政資金對(duì)于消費(fèi)券等工具的傾斜力度等。此外，針對(duì)居民消費(fèi)需求偏弱的問題，適當(dāng)增加針對(duì)低收入群體的轉(zhuǎn)移支付力度，改善居民收入、就業(yè)預(yù)期。

伍超明建議，一是在財(cái)政政策方面，可以將調(diào)增赤字率、增發(fā)國(guó)債作為重要的儲(chǔ)備增量政策；二是切實(shí)增加居民收入，尤其是中等收入群體的財(cái)產(chǎn)性收入，改變多儲(chǔ)蓄少消費(fèi)的行為；三是進(jìn)一步穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。

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