中國黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，黃金首飾消費量為183.922噸，同比下降3%;金條及金幣消費量為106.323噸，同比增長26.77%。
近期，黃金期貨、現(xiàn)貨價格波動加大。以COMEX黃金期貨為例，截至4月26日收盤，COMEX黃金報2349.6美元/盎司，收報0.3%。周跌幅為2.66%。
投資需求大幅增加
4月26日，中國黃金協(xié)會公布最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，全國黃金消費量308.905噸，與2023年同期相比增長5.94%。其中，黃金首飾183.922噸，同比下降3%;金條及金幣106.323噸，同比增長26.77%;工業(yè)及其他用金18.660噸，同比增長3.09%。
2024年一季度，高金價對黃金消費影響出現(xiàn)兩極分化?？焖偕蠞q的黃金價格，疊加黃金首飾加工費和品牌溢價高等因素，消費者觀望情緒增強，使得黃金首飾消費在一定程度上受到了抑制，黃金首飾零售商銷售壓力增加。金價高企及波動使黃金加工銷售企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風險增大，批發(fā)零售企業(yè)進貨變得謹慎，首飾加工企業(yè)原料成本上升、出貨量下降，部分中小型加工企業(yè)甚至停工放假。由于避險需求的激增，實物黃金投資獲得較高關注，溢價相對較低的金條及金幣消費大幅上漲。
在此之前，世界黃金協(xié)會報告顯示，由于金價飆升抑制了需求，3月上海黃金交易所(SGE)的黃金出庫量為124噸，較2月減少3噸;但一季度的上游實物黃金需求增至2019年以來的最高水平，達522噸。3月，中國境內(nèi)外金價溢價出現(xiàn)回落，反映出在金價飆升的情況下，國內(nèi)黃金需求有所減弱;但由于前兩個月的實物黃金需求表現(xiàn)強勁，整個一季度的金價平均溢價還是達到了一季度的歷史最高水平(40美元/盎司)。
隨著傳統(tǒng)黃金需求淡季的到來，金飾消費可能會持續(xù)低迷，相比之下，金條和金幣的銷售有望強勢，原因在于金價近期屢創(chuàng)新高，投資者對其更加關注。
上市公司業(yè)績表現(xiàn)不俗
從黃金行業(yè)上市公司業(yè)績表現(xiàn)看，多數(shù)公司2023年及2024年一季度業(yè)績均實現(xiàn)高速增長。
中金黃金4月26日晚間發(fā)布2023年年度報告及2024年一季度報告。2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入612.64億元，同比增長7.20%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤29.78億元，同比增長57.11%;2024年一季度，中金黃金業(yè)績指標繼續(xù)保持增長態(tài)勢，歸屬于上市公司股東的凈利潤7.83億元，同比增長43.73%。
據(jù)中金黃金介紹，2023年，公司經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)向好，得益于兩大核心的驅(qū)動。一方面，中金黃金優(yōu)化生產(chǎn)組織、提高生產(chǎn)效率，為2023年業(yè)績增長提供了基礎保障。另一方面，金銅價格在波動中呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢，為中金黃金的業(yè)績增長提供了有力支撐。
潮宏基4月26日晚間發(fā)布2023年年度報告。公司2023年營業(yè)收入達到59億元，同比增長33.56%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.33億元，同比增長67.41%。
報告期內(nèi)，黃金首飾市場高速增長，尤其受到年輕人的青睞。潮宏基緊跟市場趨勢，通過創(chuàng)新消費場景和提升品牌影響力，吸引了大量年輕消費者的關注和喜愛。
華泰證券研報顯示，國際金價持續(xù)上漲、消費信心緩慢恢復背景下，保值心理驅(qū)動黃金珠寶消費較快增長。復盤國外高端珠寶發(fā)展歷程，在經(jīng)濟、文化、消費人群切換的階段，高端品牌把握需求的變化、立足自身定位，持續(xù)以產(chǎn)品、服務、品牌占領用戶心智，可穿越周期、持續(xù)成長。我國黃金珠寶上市公司大部分定位大眾市場、產(chǎn)品性價比高，可通過靈活的渠道與價格策略，持續(xù)提升市場份額。
對于黃金行業(yè)上市公司業(yè)績及板塊表現(xiàn)，國金證券預計，2024年第一季度在金價環(huán)比上漲以及成本控制較為穩(wěn)定的情況下，黃金板塊上市公司業(yè)績將得到較好兌現(xiàn)。在一季度黃金股業(yè)績較好釋放，美聯(lián)儲將釋放“寬松信號”等因素共同作用下，預計二季度將迎來黃金股主升浪?；邳S金股當前市值并未反映較多金價上漲預期，未來或?qū)⒀a漲。
從上市公司表態(tài)看，業(yè)內(nèi)普遍看好未來金價走勢。銀泰黃金表示，2024年，美聯(lián)儲降息、央行購金等將成為黃金價格的重要支撐因素，預期金價將呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢。
展望2024年，紫金礦業(yè)表示，美聯(lián)儲貨幣政策大概率轉(zhuǎn)向?qū)捤?，歷史上看美聯(lián)儲降息周期中黃金總體表現(xiàn)強勁，但目前美國通脹和就業(yè)市場數(shù)據(jù)仍具韌性，美國對抗通脹“最后一公里”面臨阻力，美聯(lián)儲降息的速度、幅度存在不確定性，降息“搖擺”將驅(qū)使金價波動。如果美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)強勁，美國經(jīng)濟“軟著陸”或“不著陸”的可能性上升，或限制金價上漲空間。
價格波動加大
近期，黃金期貨、現(xiàn)貨價格波動加大。
以COMEX黃金期貨為例，截至4月26日收盤，COMEX黃金報2349.6美元/盎司，收報0.3%。周跌幅為2.66%。
在此次回調(diào)前，黃金價格出現(xiàn)了一輪明顯上漲，短期漲幅超過20%。
對于黃金上行驅(qū)動因素，券商研報普遍認為，脈沖性避險需求大增。此外，美國國債超量發(fā)行，美元真實購買力下降，全球央行儲備中黃金的占比從10%上行到20%-30%，黃金成為各國央行替代美元的重要資產(chǎn)。
中信建投期貨認為，3月以來，黃金出現(xiàn)一輪快速上漲行情，行情啟動初期伴隨著美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走差所帶來的基本面支撐，但4月之后美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)再度走強，黃金不跌反而繼續(xù)大幅上漲，這背后雖然有美元信用受損、去美元化、央行購金等長期利多因素支撐，但短線利空未反映在價格之上，在火熱的行情之下，潛藏的風險更加值得注意。
對于后續(xù)黃金走勢，業(yè)內(nèi)普遍預計，在美聯(lián)儲正式降息前，美債利率或重回下行通道，黃金價格上漲確定性較高，但波動性可能增大。
世界黃金協(xié)會預計，2024年央行的黃金購買量仍將超出預期，為金價上漲提供助力。
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