近期，始祖鳥新上市的“龍年限定”服裝又火了一把，現(xiàn)在已一衣難求。元旦當(dāng)天，46歲的邢先生早早地來到位于北京王府中環(huán)的始祖鳥門店，排隊(duì)購買“龍年限定”。“我六點(diǎn)半就來了，排了三個(gè)半小時(shí)才搶到一套，太不容易了。”

“1日10點(diǎn)開店，10點(diǎn)一刻的時(shí)候‘龍年限定’就被搶購一空，后來也沒有補(bǔ)貨。您可以到二手平臺(tái)看一看。”始祖鳥王府中環(huán)店店員表示，店內(nèi)銷售的“龍年限定”款包括沖鋒衣和T恤衫，早已無貨。中新經(jīng)緯9日在某二手平臺(tái)上看到，原價(jià)8200元的始祖鳥“龍年限定”沖鋒衣已被炒到1.2萬元左右。

被稱為“中年三寶”之一的始祖鳥，是其母公司亞瑪芬體育在中國市場的吸金利器。近日，亞瑪芬體育正式遞交招股書，計(jì)劃在紐交所上市。

始祖鳥北京王府中環(huán)店 中新經(jīng)緯 趙佳然 攝

三年虧損超6億美元 毛利率不及安踏

公開信息顯示，亞瑪芬體育始于1950年，從1986年開始進(jìn)軍體育用品行業(yè)。公司旗下品牌分為三個(gè)類別，即技術(shù)服裝、戶外表現(xiàn)和球類及球拍運(yùn)動(dòng)。每個(gè)分支都有其核心品牌，分別為始祖鳥、薩洛蒙和威爾勝。其余品牌包括阿托米克、壁克峰、阿曼達(dá)、ENVE等。

亞瑪芬體育招股書截圖

2019年，由安踏牽頭組成的投資財(cái)團(tuán)收購了亞瑪芬體育，以通過改變商業(yè)模式、投資品牌、擴(kuò)大地域和制定多渠道戰(zhàn)略，釋放品牌增長潛力。招股書顯示，被收購之后，亞瑪芬體育營收增速在加快：2020年至2022年，該公司營收分別為24.46億美元、30.67億美元和35.49億美元，復(fù)合年增長率為20.4%，同期毛利率從47.0%增長到49.7%。

雖然營收能力穩(wěn)步增長，但亞瑪芬體育仍未擺脫虧損狀態(tài)。2020年至2022年，公司凈虧損分別為2.37億美元、1.26億美元、2.53億美元，即三年共虧損6.16億美元。

2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收30.53億美元，毛利率為52.2%，凈虧損1.14億美元，較上年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。其中，薩洛蒙和始祖鳥分別貢獻(xiàn)了9.49億美元和9.41億美元的營收，分別占總營收的三成左右。

盡管亞瑪芬體育的毛利率近年一直增長，但其實(shí)與安踏、斐樂等安踏旗下品牌相較并不高。2023年上半年，安踏體育整體毛利率為63.3%，其中安踏、斐樂(FILA)及所有其他品牌的毛利率分別為55.8%、69.2%和73.4%。

招股書顯示，截至2023年9月，亞瑪芬體育的總資產(chǎn)為81.47億美元，總負(fù)債為81.38億美元，其中長期負(fù)債合計(jì)67.02億美元。長期負(fù)債中，最多的一部分來自關(guān)聯(lián)方貸款，為40.13億美元;金融機(jī)構(gòu)貸款為17.85億美元。

公司此次上市募資的主要目的也是償還負(fù)債。招股書顯示，公司打算使用本次發(fā)行中獲得的收益，來償還現(xiàn)有股東貸款項(xiàng)下的所有未償借款，包括合資公司貸款、共同投資貸款等。

大中華區(qū)近八成營收來自始祖鳥

前兩天，遼寧的時(shí)尚博主張小姐發(fā)布了一套自己身著始祖鳥“龍年限定”沖鋒衣，在吉林松花湖滑雪的照片。她表示，自己是始祖鳥的忠實(shí)消費(fèi)者。“我覺得始祖鳥是實(shí)用性和時(shí)尚并存的，常年滑雪都會(huì)穿。”

邢先生表示，自己經(jīng)常買始祖鳥的原因是其品類多，外出旅游和工作的需求都可以滿足。近年來，始祖鳥的受眾也不僅是中年群體。“每次去店里，看到青年、中年和老年消費(fèi)者都有。”

始祖鳥門店內(nèi)的沖鋒衣 中新經(jīng)緯 趙佳然 攝

大中華區(qū)市場已成為始祖鳥和亞瑪芬體育近年來重點(diǎn)布局的對(duì)象。截至2023年9月，大中華區(qū)共有63家始祖鳥自營零售店，占其全球總門店數(shù)的近一半;期內(nèi)始祖鳥在大中華區(qū)營收4.53億美元(約32.5億元人民幣)，占品牌全球收入的近一半，占亞瑪芬體育大中華區(qū)收入的近八成。

“我們相信，隨著亞瑪芬品牌繼續(xù)受到大中華區(qū)消費(fèi)者的認(rèn)可，我們正處于抓住大中華區(qū)增長機(jī)會(huì)的初級(jí)階段，我們量身定制和執(zhí)行區(qū)域戰(zhàn)略的能力也突顯了全球潛力。”亞瑪芬體育在招股書中表示，公司對(duì)于大中華區(qū)市場的投入一直在增加。

據(jù)招股書，截至2023年9月底，亞瑪芬體育大中華區(qū)的員工已經(jīng)從2018年的約450人增加到了800人，幾乎翻倍;始祖鳥在大中華區(qū)的會(huì)員數(shù)量，也已從2018年的1.4萬，增長至2023年9月的超170萬。2022年度，亞瑪芬體育在大中華區(qū)的收入達(dá)5.24億美元，較2020年的2.02億美元翻倍增長;2023年前三季度，這一數(shù)字持續(xù)提升至5.93億美元。

對(duì)于未來的增長策略，亞瑪芬體育稱將進(jìn)一步滲透主要市場并戰(zhàn)略性擴(kuò)大市場。“始祖鳥未來增長將以其在北美和大中華區(qū)的勢(shì)頭為基礎(chǔ)，向歐洲和亞太其他地區(qū)尋求機(jī)會(huì)。”

牽頭收購亞瑪芬體育后，安踏近年也在持續(xù)發(fā)力全球化運(yùn)營。據(jù)報(bào)道，安踏在2023年10月發(fā)布未來3年(2024-2026年)發(fā)展規(guī)劃時(shí)提到，未來集團(tuán)將持續(xù)強(qiáng)化多品牌協(xié)同管理能力、全球化運(yùn)營與資源整合能力，強(qiáng)化中國、北美、歐洲三大市場，并加大中國品牌的海外拓展，打開品牌的全球化格局。

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