中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，黃金首飾消費(fèi)量為183.922噸，同比下降3%;金條及金幣消費(fèi)量為106.323噸，同比增長(zhǎng)26.77%。

近期，黃金期貨、現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)加大。以COMEX黃金期貨為例，截至4月26日收盤，COMEX黃金報(bào)2349.6美元/盎司，收?qǐng)?bào)0.3%。周跌幅為2.66%。

投資需求大幅增加

4月26日，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)公布最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，全國(guó)黃金消費(fèi)量308.905噸，與2023年同期相比增長(zhǎng)5.94%。其中，黃金首飾183.922噸，同比下降3%;金條及金幣106.323噸，同比增長(zhǎng)26.77%;工業(yè)及其他用金18.660噸，同比增長(zhǎng)3.09%。

2024年一季度，高金價(jià)對(duì)黃金消費(fèi)影響出現(xiàn)兩極分化。快速上漲的黃金價(jià)格，疊加黃金首飾加工費(fèi)和品牌溢價(jià)高等因素，消費(fèi)者觀望情緒增強(qiáng)，使得黃金首飾消費(fèi)在一定程度上受到了抑制，黃金首飾零售商銷售壓力增加。金價(jià)高企及波動(dòng)使黃金加工銷售企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大，批發(fā)零售企業(yè)進(jìn)貨變得謹(jǐn)慎，首飾加工企業(yè)原料成本上升、出貨量下降，部分中小型加工企業(yè)甚至停工放假。由于避險(xiǎn)需求的激增，實(shí)物黃金投資獲得較高關(guān)注，溢價(jià)相對(duì)較低的金條及金幣消費(fèi)大幅上漲。

在此之前，世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，由于金價(jià)飆升抑制了需求，3月上海黃金交易所(SGE)的黃金出庫(kù)量為124噸，較2月減少3噸;但一季度的上游實(shí)物黃金需求增至2019年以來的最高水平，達(dá)522噸。3月，中國(guó)境內(nèi)外金價(jià)溢價(jià)出現(xiàn)回落，反映出在金價(jià)飆升的情況下，國(guó)內(nèi)黃金需求有所減弱;但由于前兩個(gè)月的實(shí)物黃金需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，整個(gè)一季度的金價(jià)平均溢價(jià)還是達(dá)到了一季度的歷史最高水平(40美元/盎司)。

隨著傳統(tǒng)黃金需求淡季的到來，金飾消費(fèi)可能會(huì)持續(xù)低迷，相比之下，金條和金幣的銷售有望強(qiáng)勢(shì)，原因在于金價(jià)近期屢創(chuàng)新高，投資者對(duì)其更加關(guān)注。

上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗

從黃金行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，多數(shù)公司2023年及2024年一季度業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

中金黃金4月26日晚間發(fā)布2023年年度報(bào)告及2024年一季度報(bào)告。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入612.64億元，同比增長(zhǎng)7.20%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)29.78億元，同比增長(zhǎng)57.11%;2024年一季度，中金黃金業(yè)績(jī)指標(biāo)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.83億元，同比增長(zhǎng)43.73%。

據(jù)中金黃金介紹，2023年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)向好，得益于兩大核心的驅(qū)動(dòng)。一方面，中金黃金優(yōu)化生產(chǎn)組織、提高生產(chǎn)效率，為2023年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了基礎(chǔ)保障。另一方面，金銅價(jià)格在波動(dòng)中呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢(shì)，為中金黃金的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了有力支撐。

潮宏基4月26日晚間發(fā)布2023年年度報(bào)告。公司2023年?duì)I業(yè)收入達(dá)到59億元，同比增長(zhǎng)33.56%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.33億元，同比增長(zhǎng)67.41%。

報(bào)告期內(nèi)，黃金首飾市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，尤其受到年輕人的青睞。潮宏基緊跟市場(chǎng)趨勢(shì)，通過創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景和提升品牌影響力，吸引了大量年輕消費(fèi)者的關(guān)注和喜愛。

華泰證券研報(bào)顯示，國(guó)際金價(jià)持續(xù)上漲、消費(fèi)信心緩慢恢復(fù)背景下，保值心理驅(qū)動(dòng)黃金珠寶消費(fèi)較快增長(zhǎng)。復(fù)盤國(guó)外高端珠寶發(fā)展歷程，在經(jīng)濟(jì)、文化、消費(fèi)人群切換的階段，高端品牌把握需求的變化、立足自身定位，持續(xù)以產(chǎn)品、服務(wù)、品牌占領(lǐng)用戶心智，可穿越周期、持續(xù)成長(zhǎng)。我國(guó)黃金珠寶上市公司大部分定位大眾市場(chǎng)、產(chǎn)品性價(jià)比高，可通過靈活的渠道與價(jià)格策略，持續(xù)提升市場(chǎng)份額。

對(duì)于黃金行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)及板塊表現(xiàn)，國(guó)金證券預(yù)計(jì)，2024年第一季度在金價(jià)環(huán)比上漲以及成本控制較為穩(wěn)定的情況下，黃金板塊上市公司業(yè)績(jī)將得到較好兌現(xiàn)。在一季度黃金股業(yè)績(jī)較好釋放，美聯(lián)儲(chǔ)將釋放“寬松信號(hào)”等因素共同作用下，預(yù)計(jì)二季度將迎來黃金股主升浪?；邳S金股當(dāng)前市值并未反映較多金價(jià)上漲預(yù)期，未來或?qū)⒀a(bǔ)漲。

從上市公司表態(tài)看，業(yè)內(nèi)普遍看好未來金價(jià)走勢(shì)。銀泰黃金表示，2024年，美聯(lián)儲(chǔ)降息、央行購(gòu)金等將成為黃金價(jià)格的重要支撐因素，預(yù)期金價(jià)將呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

展望2024年，紫金礦業(yè)表示，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策大概率轉(zhuǎn)向?qū)捤?，歷史上看美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中黃金總體表現(xiàn)強(qiáng)勁，但目前美國(guó)通脹和就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)仍具韌性，美國(guó)對(duì)抗通脹“最后一公里”面臨阻力，美聯(lián)儲(chǔ)降息的速度、幅度存在不確定性，降息“搖擺”將驅(qū)使金價(jià)波動(dòng)。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”或“不著陸”的可能性上升，或限制金價(jià)上漲空間。

價(jià)格波動(dòng)加大

近期，黃金期貨、現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)加大。

以COMEX黃金期貨為例，截至4月26日收盤，COMEX黃金報(bào)2349.6美元/盎司，收?qǐng)?bào)0.3%。周跌幅為2.66%。

在此次回調(diào)前，黃金價(jià)格出現(xiàn)了一輪明顯上漲，短期漲幅超過20%。

對(duì)于黃金上行驅(qū)動(dòng)因素，券商研報(bào)普遍認(rèn)為，脈沖性避險(xiǎn)需求大增。此外，美國(guó)國(guó)債超量發(fā)行，美元真實(shí)購(gòu)買力下降，全球央行儲(chǔ)備中黃金的占比從10%上行到20%-30%，黃金成為各國(guó)央行替代美元的重要資產(chǎn)。

中信建投期貨認(rèn)為，3月以來，黃金出現(xiàn)一輪快速上漲行情，行情啟動(dòng)初期伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走差所帶來的基本面支撐，但4月之后美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度走強(qiáng)，黃金不跌反而繼續(xù)大幅上漲，這背后雖然有美元信用受損、去美元化、央行購(gòu)金等長(zhǎng)期利多因素支撐，但短線利空未反映在價(jià)格之上，在火熱的行情之下，潛藏的風(fēng)險(xiǎn)更加值得注意。

對(duì)于后續(xù)黃金走勢(shì)，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，在美聯(lián)儲(chǔ)正式降息前，美債利率或重回下行通道，黃金價(jià)格上漲確定性較高，但波動(dòng)性可能增大。

世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2024年央行的黃金購(gòu)買量仍將超出預(yù)期，為金價(jià)上漲提供助力。

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